Mengenal Beberapa Jenis Surat Utang dan Sukuk

Intinews | Ketika orang berbicara mengenai investasi di pasar modal, yang umumnya pertama terlintas adalah investasi saham. Padahal, ada banyak instrumen investasi lain di antaranya berbagai jenis surat utang.

Definisi surat utang atau disebut juga obligasi merupakan dokumen surat berharga (bisa berbentuk fisik atau digital) berupa janji yang berisi pernyataan pengakuan utang dari pihak penerbit surat utang, beserta kewajiban membayar bunga atau kupon bunga yang diberikan kepada pihak yang memberikan pinjaman (pemegang obligasi atau surat utang). Kewajiban jangka waktu pembayaran pokok utang dan kupon juga dicantumkan sebagai janji atau komitmen pembayaran.

Surat utang ini diperjualbelikan di pasar modal, baik melalui Bursa Efek Indonesia (BEI) atau perbankan, maka pemilik dari surat utang atau obligasi disebut dengan investor. Investor bisa membeli surat utang di pasar sekunder selama obligasi tersebut diperdagangkan hingga jatuh tempo. Jatuh tempo surat utang bermacam-macam, ada yang cuma tiga tahun, sampai tiga puluh tahun atau bahkan bisa lebih.

Surat utang bisa diterbitkan oleh pemerintah, yang dikenal dengan sebutan Surat Utang Negara (SUN). SUN umumnya berjangka waktu panjang. Bisa diterbitkan di dalam negeri dengan mata uang rupiah, dan bisa diterbitkan di pasar modal global dengan mata uang asing.

SUN Republik Indonesia (RI) terpanjang adalah seri RI0153 dalam mata uang dolar AS yang bertenor atau jatuh tempo 30 tahun setelah tanggal penerbitan, yaitu pada 11 Januari 2053. SUN ini diterbitkan pemerintah senilai US$ 750 juta. Seri SUN di dalam negeri memiliki kode FR. Misalnya FR044 yang akan jatuh tempo pada 15 September 2024, lalu ada FR0037 yang jatuh tempo 15 September 2026.

Ada SUN yang diterbitkan menggunakan skema syariah (Sukuk), yang dinamakan Surat Berharga Syariah Negara (SBSN). Bulan Juli 2024, pemerintah baru saja melelang (istilah penerbitan perdana) tujuh seri SBSN baru, di antaranya seri SPNS 02022025 yang jatuh tempo 29 Mei 2025 dan seri PBS 032 yang jatuh tempo 5 Juli 2026.

Dikarenakan SUN dengan seri FR dan RI serta Sukuk dengan seri SPNS dan PBS umumnya hanya bisa diperjualbelikan dengan minimum denominasi yang besar, kebanyakan pembeli atau penjual di pasar sekunder adalah para investor institusi. Contohnya, seperti Dana Pensiun, Manajer Investasi, Perusahaan Asuransi, Dana Abadi, Yayasan, dan institusi lainnya.

Sementara untuk investor individu atau untuk investor ritel, pemerintah mengeluarkan khusus surat utang yang bisa dibeli dengan minimum pembelian yang relatif terjangkau dengan nama Obligasi Ritel Indonesia (ORI) dan Sukuk Ritel (Sukri). Beberapa seri ORI dan Sukri antara lain ORI024 dan ORI025  serta SR 20T3 dan SR20T5. Investor bisa membeli ORI dan Sukri dengan minimal pembelian serta minimal penjualan Rp1 juta. Disamping ORI dan Sukri pemerintah juga menerbitkan Saving Bond Ritel (SBR) dan Sukuk Tabungan (ST), yang merupakan surat utang dan sukuk yang tidak dapat diperjual belikan hingga jatuh tempo, namun memiliki suku bunga floating sehingga memiliki potensi kupon dan nilai balik yang lebih tinggi.

Selain mendapatkan potensi keuntungan berupa kupon yang dibayarkan setiap bulan, investor juga bisa mendapatkan capital gain dari kenaikan harga surat utang di pasar sekunder. Harga surat utang akan dihitung 100% ketika jatuh tempo, yang artinya 100% modal dikembalikan. Saat ditawarkan di pasar perdana, harganya bisa 100% juga atau bisa ditawarkan dengan harga diskon, misalnya 90%.

Sehingga jika investor membeli dengan harga 90% dan memegangnya sampai jatuh tempo, dia akan mendapatkan keuntungan 10% dari pokok modal investasi. Keuntungannya juga ditambah kupon yang diterima setiap periode, bisa per bulan, per kuartal, atau per semester. Besarnya kupon surat utang bervariasi antara 4,9% per tahun, hingga yang tertinggi yang pernah diterbitkan pemerintah adalah 12,05% pada Agustus 2006, karena saat itu suku Bunga acuan Bank Indonesia sedang ada di posisi 12,25%.

Tujuan penerbitan surat utang dan sukuk oleh pemerintah adalah untuk berbagai macam kebutuhan anggaran. Seperti untuk menutupi defisit anggaran yaitu kebutuhan belanja negara, pengendalian inflasi, pembayaran utang, serta pembangunan infrastruktur.

Selain diterbitkan oleh negara, surat utang atau disebut obligasi juga diterbitkan oleh perusahaan, sehingga disebut Obligasi Korporasi. Perusahaan swasta dan BUMN juga menerbitkan obligasi untuk berbagai kebutuhan pendanaan. Antara lain untuk ekspansi usaha, membayar utang-utang, atau kebutuhan keuangan lainnya.

Obligasi korporasi yang diperjualbelikan di pasar modal di antaranya, Obligasi ADHI Commuter Properti, Obligasi Berkelanjutan Adira Finance Tahap IV, Obligasi Berkelanjutan Angkasa Pura II, Obligasi Berkelanjutan Berwawasan Bank BRI Tahap II. Dikarenakan obligasi korporasi memiliki risiko yang lebih besar dari SUN yang bersifat zero risk, perlu melihat kinerja penerbit obligasi dari rating surat utang yang diberikan lembaga pemeringkat efek.

Salah satu lembaga pemeringkat efek di pasar modal Indonesia adalah PEFINDO. Indikator peringkat obligasi dimulai dengan AAA (atau yang setara) yang berarti memiliki kinerja atau kemampuan membayar utang yang paling tinggi. Berikutnya secara berurutan dilihat dari risikonya adalah AA+, AA, A+, BBB+, BBB, BB, B, CCC+, CCC, CC, C, dan D. Jika surat utang memiliki rating D artinya Default, yang berarti perusahaan mengalami gagal bayar atau tidak mampu membayar pokok dan kupon obligasi yang diterbitkan.

Semakin tinggi rating, semakin rendah risiko, tetapi juga semakin kecil tingkat return. Hal ini dikarenakan dalam dunia investasi berlaku rumus high risk high return, low risk low return. Untuk itu, diperlukan pemantauan secara berkala terhadap indikator rating ini. Selain itu, investor tentunya wajib untuk mengamati kinerja keuangan perusahaan penerbit obligasi, dan memahami sektor usaha masing-masing.(**)

dari penjual sayur ke datuk wild mahjong ways mahjong ways 2 strategi unik indonesia rahasia kemenangan mahjong ways 2 teknik scatter hitam kincir88 scatter mahjong wins 3 kemenangan gede teknik autentik mahjong ways fee spin optimal bocoran rtp hari ini cara memanfaatkan mahjong untuk cuannya gampang fenomena kincir88 pemain baru scatter hitam mahjong wins 3 mahjong gacor fitur kekinian pemainan seru pola mahjong transforasi hidup 2025 pola scatter dan wild di mahjong ways 2 strategi maxwin rahasia double fortune menang mudah rtp ramalan shio ular 14 15 februari 2025 keberuntungan kasino online pola jitu mahjong strategi betting mahjong ways1 adat88 trik jitu wild multiplier mahjong wins 3 kincir88 trik mancing x100000 mahjong ways 3 jadi sultan kenapa mahjong ways 2 bikin kamu susah move on lucky neko megaways kucing keberuntungan jutawan mahjong gacor fitur istimewa pengalaman terbaik rahasia pola mahjong transformasi hidup rahasia pola wild mahjong wins 3 akun mahjong bobrok kesalahan kecil rahasia jepe cara curang mendapat scatter gates of olympus adat88 coba sekali di mahjong wins 3 scatter 4x pakai trik pola kincir88 cuan mudah dapat untung game server jepang pola anti rungkad mahjong cuan instan pola ciamik scatter hitam mahjong jackpot rahasia kehebatan pemain mahjong ways selalu wede rahasia mahjong cara cerdas memanfaatkan anggaran rahasia mahjong ways jepe ngebut main sekarang tips cepat tajir di mahjong ways dari tukang tambal ban bisa jadi miliuner berkat main mahjong wins 3 di perihoki dewa zeus telah membuka pintu gate of olympus dapatkan strategi perihoki maksimalkan jackpot segera pakai pola ini saat bermain starlight princess di perihoki pasti profit maksimal peroleh kemenangan paling sensasional mahjong ways 2 tips menang perihoki teknik terkece bermain di pgsoft dengan rtp tertinggi dari perihoki pasti jackpot segera coba teknik dari perihoki main gates of olympus paling jitu pakai simbol scatter pengen sakti ketika bermain mahjong ways 2 pakai teknik rahasia dari perihoki perihoki bukan kaleng-kaleng update paling terbaru mahjong ways 2 fitur bikin gregetan sweet bonanza di perihoki sudah teruji pasti bikin penasaran rahasia tersembunyi dijamin menang sudah banyak yang mencoba di perihoki dan berhasil panduan lengkap bermain mahjong wins 3 kisah paling nyata pemain mahjong wins 3 pakai teknik scatter hitam di perihoki pakai kumpulan teknik efektif game pgsoft terbaru dari perihoki panduan paling lengkap mengasah otak main di perihoki dan keterampilan pakai strategi mahjong ways 2 mengungkap misteri gates of olympus tips strategi gacor panduan anti gagal bermain starlight princess pola petir tersembunyi misteri scatter hitam mahjong wins 3 rahasia free spin premium di perihoki panduan sweet bonanza fitur permen manis strategi menang super empuk pgsoft hadirkan fitru paling baru jackpot pasti gacor main di perihoki tips kombinasi pola mahjong ways 2 yang bikin cuan melonjak drastis petualangan epik gates of olympus di perihoki cara kelola rtp live tinggi 2 formasi jitu mahjong ways sensasi untung maksimal kakek 65 tahun blitar menang 250 juta mahjong cakar76 teknik jeda spin mahjong wins 3 winrate naik trik bet kecil paling cuan mahjong trik cuan mahjong ways 2 rahasia menang jackpot game penghasil cuan paling gacor kincir88 bocorkan trik menang kilat di mahjong ways kurir paket jackpot mahjong ways adat88 mahasiswa muda pengusaha mahjong ways pilihan jitu untuk keuntungan maksimal mahjong ways penghasil cuan tanpa ribet menggandakan uang mahjong ways raih keuntungan cepat rahasia sukses pemain jakarta scatter hitam terbanyak mahjong kincir88 shio hoki mahjong ways cuan naga ayam 2025 trik gampang menang mahjong ways 2 trik scatter daging mahjong wins 150 jeti trik scatter mahjong ways 2 menang terus capai maxwin mahjong ways 2 pola pasti gacor raih jackpot kalahkan dewa zeus gates of olympus pakai petir multiplier tips jitu kenapa pgsoft jadi pilihan utama para pemain karena keunggulan rtp tinggi kesempatan emas jackpot terbesar mahjong win 3 strategi scatter hitam terbaik sweet bonanza rtp paling gacor buka pintu keberuntungan tak terduga rahasia sudah terungkap cara kuasai pola rtp gates of olympus akun pasti gacor maxwin menanti simak cara pilih game pgsoft gacor dari pemula ke pemenang sejati cara memaksimalkan peluang menang wild west gold kenali keajaiban mahjong wins 3 fitur scatter hitam naga legendaris ubah mahjong ways 2 jadi sumber penghasilan raih kemenangan